投资机会就是：新三板原来门槛高，参与人数少，估值低，而主板估值高，新三板改革以后，新三板公司转到主板更容易了，新三板公募基金能让普通人实现低估值的新三板买入，高估值A股卖出的“转板套利”。

　　一、新三板基金的特征

　　首批能投新三板的6只公募基金要发行了，5只都选择了6月10日开始发行，我看了看新三板的公募基金基本特征是三条：

　　1、限额的且有持有期——限额15-30亿不等，短的6个月，华夏成长(000001)精选基金（A类009697，C类009698）是最低6个月，剩下4个基金是最低持有一年，还有一个暂时没消息，我估计可能募集要延后一下，没消息哪个暂时不说了；

　　2、新三板精选层打新依旧是和新股一样向公募倾斜，那么公募基金是受益的；

　　3、为了控制投资风险，这些能投资新三板精选层的公募基金有4只是对新三板的投资比例封闭期20%，开放期为15%，另外1只则是始终上限是15%。

　　二、新三板的投资机会

　　说完了这些新三板公募基金特征，我就先说说新三板。

　　新三板精选层的投资价值有3点：

　　1、新三板转板速度加快；

　　2、新三板估值低于A股；

　　3、新政给了我们这样的机会。

　　其实这3点合并一下也就是一点：好的公司不分板，是金字总会发光的，现在有一个套利机会，你参与不参与？

　　新三板精选层的股票估值低，在新三板改革以后，新三板精选层公司转入A股更方便更容易了，自然存在一个套利的空间，这就是赚钱的原理。

　　新三板转板速度从去年开始慢慢加快：

　　2019年43家新三板公司转板，其中14家公司科创板上市，截止2020年5月底，2020年已经有24家公司转板。

　　从Wind统计数据来看，新三板精选层PE是25倍上下。

　　为什么新三板估值低？

　　参与门槛高，参与人数少，成交不活跃，而且企业不少，研究不多。

　　原先要500万，现在改革以后，新三板精选层100万，而且上市公司有国内外分析师研究，有民间的投资大V和投资爱好者研究，但是新三板覆盖的人很少。

　　科创板目前还没有指数，自然也谈不上估值，我就去深交所旗下的国证指数公司看了看创业板的估值：截止6月5日收盘，最新的创业板的滚动市盈率接近50倍了。

　　从25倍左右的新三板精选层到创业板的接近50倍，这个套利空间摆在大家面前，这是用Wind数据5月底时候导出的转板公司的市值“今昔对比”。

　　新三板改革以后，有一个大的特征变革就是：原先，公募旗下三板产品被限制，很多公司申请IPO之前要进行“清除”，无法实现在低估值的新三板投资、在高估值的A股退出。

　　而改革以后最新的政策是：公募基金可以投资精选层，同时精选层满一年后符合证监会和交易所规定的基本上市条件可以直接申请转板去沪深交易所。

　　最新的政策使得“在三板投、在A股退”成为可能，方便赚取跨市场的估值差价。

　　三、公募新三板基金的投资价值

　　1、解决入场门槛的问题

　　新三板原来门槛500万，现在改革以后，新三板精选层入场门槛100万元和2年投资经验，2年投资经验很多人有，100万元资产却挡住了很多人。

　　2、解决研究不足的问题

　　有100万还好说，没什么人讨论，分析师覆盖也不多的新三板企业怎样投资研究，谁的钱也不是天上掉下来的，有100万资产的人也要仔细考虑企业的投资价值，而公募基金不少基金公司有专门的新三板投研团队，新三板投研团队与A股研究团队一起负责新三板投研。

　　新三板公募基金的价值就是不用100万，甚至最低也不用100块，最低1块钱就能让投资者参与新三板，而且更重要的是基金公司专业投研团队可以解决新三板企业投资研究少、覆盖少的问题。

　　比如我看了看这5个基金的相关材料，基本上都是各家有专门团队负责投研的。华夏的这个能投新三板基金甚至两个基金经理里面直接有一个就是华夏基金新三板团队的。

　　投研团队我就不说了，第一批的公募新三板基金都是大中型公司，投研团队人员充足。

　　我看了看资料：华夏成长精选6个月基金经理之一的顾鑫峰，是之前专门研究新三板的，北大硕士毕业，8年证券从业经历，曾任华夏基金股票投资部、投资研究部研究员，华夏资本研究员、投资经理、新三板管理部行政负责人等。

　　外加15年从业经历3年管理经验负责A股投资的基金经理林晶，对，你没看错，华夏成长精选6个月基金的基金经理搭配真是这样新三板+A股团队合作的男女搭配。

　　新三板没有什么公开业绩，但是公募基金有公开业绩，所以我特意查了林晶相关基金的业绩情况，林晶，清华硕士毕业，管理基金不少，业绩还可以，多只基金排名靠前，整体来说研究水平没问题。

　　林晶管理的基金与创新成长的新三板关系最大的应该是华夏创新前沿基金，排名是827里面排名14位，已经是很高的水平了。

　　（数据来源东财choice，截止6月5日）。

　　第一批新三板公募基金是这样，我个人极有可能后续其他基金公司的新三板公募基金即使基金经理是一个人，背后也都会是整个A股团队+新三板团队进行投研支持的“标准配置”。

　　四、适合谁买？

　　1、没有资格，也想套利的投资者。

　　我知道有机会，但是我没有资格——中国人大部分人资产都在房地产里面，你说100万资产很多人有，毕竟房子值钱，但是100万证券资产的新三板门槛可是挡住很多人。

　　更何况有100万能参与新三板精选层，但是投资经验不到2年，有钱也参与不了。

　　2、有参与资格，但是自己投资覆盖不了的投资者。

　　光几千只A股、港股就够我研究了，新三板资料少，信息少，券商分析师研报覆盖少，想研究，心有余而力不足，与其自己费事研究还不一定好，还不如直接买基金。

　　公募基金不用100万，甚至可能不用100块，1块钱就可以分享新三板的投资收益。

　　五、心得

　　1、明白自己适合不适合买。

　　没有最好的产品，只有最适合自己的产品。

　　这几年的例子就很多了，比如之前战略配售基金开卖的时候，我说你把它当作存款替代或是理财，就可以买。

　　现在回过头来看看战略配售基金比3年期存款好不少。

　　2、明白自己买的是啥基金。

　　去年科创基金，很多人买的时候，连基金的招募说明书等基金合同文件都没看，望文生义，以为科创基金能投而且只能投资科创板，然后就买了。

　　结果即使赚钱了的现在，还有人要说科创基金为什么还有非科创板的股票，不是只能投资科创板嘛？

　　我再次提醒各位一次，以华夏成长精选6个月基金为首的公募新三板基金是能投新三板的基金，投资新三板精选层的仓位最高15%-20%，千万别以为这些新三板基金只能投新三板。

　　“能投资新三板”和“只能投资新三板”区别只是多了一个字“只”，但是意思真是差了十万八千里。

　　总结：

　　以华夏成长精选6个月基金（A类009697，C类009698）为首的第一批5只新三板基金，6月10日开始限额发售，这些基金是有15-20%仓位能投资新三板的基金，能让投资者以较低门槛参与到现在100万才能投资新三板精选层，有机会分享参与低估值的新三板转板到估值水平高的A股的“转板红利”。

　　注：市场有风险，投资需谨慎。

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