来源：谈天说债

　　昨天的文章发出去不到半小时就被和谐了，不知道是哪块触犯了尺度，今天做了修改，看会不会再次被和谐。

　　自九月下旬监管发出环保限产略有放松信号后，北方重污染天气显著增加，这几天帝都雾霾锁城，空气中弥漫着一股泥土的清香，再加上一点小雨，雨滴落在头上，甚至可以起到固定发型的作用。要吃饭还是要蓝天，政府其实也是两难。

　　10月下旬国常会发出号召“设立民营企业债券融资支持工具，帮助民营企业解决融资难融资贵问题”后，银行间及交易所监管主体及市场参与机构忙碌异常，纷纷用实际行动表态支持。

　　八年前即有信用风险缓释工具创设经验的交易商协会走在竞争前列，近期中债增进和银行主承创设的多单挂钩民企的CRM产品，引起市场极大关注。

　　相比而言，基本没有储备经验的交易所债市略有尴尬，但事在人为，没有基础，加班加点也要创造基础。两周时间不到，两家券商4只信用保护工具已经在交易所发行完毕。

　　截止到目前，银行间+交易所合计有10单产品、8家民企已发行/准备发行信用风险缓释/保护工具，分属不同市场的两类产品本质类似，本文后面统称CRM。银行间6单均为可二级流通的凭证类产品，交易所4单均为场外创设、不可流通的的合约类产品。

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